DETERMINAN FINANCIAL DISTRESS MENGGUNAKAN MODEL ALTMAN Z-SCORE, FULMER, GROVER, DAN ZMIJEWSKI

Abstract

Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui model determinan terbaik dalam memprediksi financial distress di perusahaan manufaktur yang terdaftar di BEI dengan mempertimbangkan cash flow from operation, leverage, dan firm size. Penelitian ini menggunakan cash flow from operation, leverage, dan firm size sebagai variabel independen; model Altman z-score, Grover, Fulmer, dan Zmijewski untuk mengukur financial distress sebagai variabel dependen; dan petumbuhan ekonomi, suku bunga kredit investasi, suku bunga kredit modal kerja sebagai variabel makro. Metode yang digunakan dalam penelitian ini adalah kuantitatif, dengan pengujian uji statistik deskriptif, uji asumsi klasik, analisis ketepatan model, dan uji hipotesis. Hasil uji hipotesis penelitian ini menunjukkan bahwa cash flow from operation berpengaruh negatif terhadap financial distress jika menggunakan model Altman sebagai alat determinan, berpengaruh positif terhadap financial distress jika menggunakan model Fulmer dan Grover, dan Zmijewski. Leverage berpengaruh berpengaruh negatif terhadap financial distress jika menggunakan model Altman dan Fulmer sebagai alat determinan, dan berpengaruh positif terhadap financial distress jika menggunakan Grover dan Zmijewski. Firm size berpengaruh negatif terhadap financial distress dengan mengguanakan model Grover, Fulmer, dan Zmijewski sebagai alat determinan, dan tidak berpengaruh signifikan terhadap financial distress dengan menggunakan model Altman. Pertumbuhan ekonomi berpengaruh negatif terhadap financial distress dengan menggunakan model Grover, Fulmer, dan Zmijewski dan tidak berpengaruh signifikan terhadap financial distress dengan menggunakan model Altman. Suku Bunga Kredit Investasi berpengaruh positif terhadap financial distress dengan meggunakan model Altman dan Grover dan berpengaruh negatif terhadap financial distress dengan meggunakan model Fulmer dan Zmijewski. Suku Bunga Kredit Modal Kerja berpengaruh negatif terhadap financial distress dengan meggunakan model Altman dan Grover dan tidak berpengaruh terhadap financial distress dengan meggunakan model Fulmer dan Zmijewski. Hasil uji hipotesis koefisien determinasi menunjukkan Altman z-score merupakan model determinan terbaik untuk memprediksi financial distress dengan mempertimbangkan cash flow from operating, leverage, dan firm size, dimana variabel independen mampu menjelaskan Altman sebesar 38%.